作者 | 华
编辑 | 许楷
来源 | 梅花财福
近期美式核心资产大幅反弹。
苹果的11连阳直逼历史高点182.71美金，比特币从34322美金反弹至48189美金，涨幅近40%。
纳斯达克指数站上5月均线与创业板正值二次探底形成明显反差。
很多人对此表示不解，对大A进行无理的谩骂与抱怨。大起火气不适宜，本日就理性磋商下个中的秘密。
估值逻辑
在前面写的《从天下供应链的角度，看清中国股市的运行逻辑》一文中，我们提到：
关于股市，教科书里写得很清楚，股票价格=利润估值。
放在全体国家的角度，大略讲，利润就相称于经济状况，估值就相称于资金状况。
在实操中，股票讲的是发展的故事。
2019-2021年新能源家当链波澜壮阔的行情，该当是A股有史以来第一次在世界供应链体系中完美进行各个环节的展现。
电池线、整车线、电子线、电动线、以及电磁电驱线，可以说是360度无去世角均深度挖掘了一遍。
站在现在的角度看，宁德时期算是第一个卡位家当链，在环球范围内具有一定话语权的核心资产。
反不雅观老美，苹果、特斯拉、亚马逊、微软、谷歌、英伟达，这6大标的在环球范围内基本是家喻户晓，在各自家傍边的核心地位自然不用多说。
虽然我们的经济增速高于老美，但卡位讲发展故事的核心资产有限，大部分以做家当链配套为主，其经济代价则明显低于终端对消费者的把控。
资金状况这就更好理解。
老美用美元计价，我们用公民币计价。天下货币储备里，美元目前仍占60%。
同时美元的发行权握在美联储手中。
从格林斯潘、伯南克再到如今的鲍威尔，从“开着直升机撒钱”到“往你兜里塞钱”，站在环球的角度，我们作为新兴国家的流动性尚没有老美强。
卡位讲发展故事的标的有差距，折算成美金的资金流动性有差距，因此总体涨幅有差距是也无可厚非。
规则逻辑
1517年马丁．路德的《九十五条论纲》本想是取消赎罪券，结果是直接摧毁了西欧的教会制度。
基督教由此分为路德教派、英国国教以及加尔文宗。
英国的加尔文宗主见打消英国国教里面有关天主教内容，把教会规复到最初《圣经》里所展示的样子，自称为“清教徒”。
在教随国定的原则下，为了躲避被伤害，作为少数群体的清教徒就开始移民。
个中有一批人跑到了北美，在去的船上起草了《五月花号公约》，建立了美国。
除了平等、自治这些核心成分让老美形成强大的社会组织外，在思想上，不同于原始基督教歧视富人，说富人进天国比骆驼穿过针眼还难。
新教认为，人间财富都是上帝的，赢利不是为了自己，而是为了保管财物。
赢利越多越能光彩上帝，同时限定统统纵欲、享乐行为，提倡节俭。
讲这么多，实在须要表达就一个意思，老美建国形成的核心思想便是要发展，要搞钱。
凡是阻挡搞钱，阻挡发展的，不好意思，什么贫富差距，阶级对立，都统统让开。
而我们不一样。
从公元前134年汉武帝“罢黜百家、独尊儒术”以来，外儒内法基本是我们蜕变迭代的方针。
如今我们要效率，也要公正，同时要把公民的利益放在最高的位置。
我们肃清了穷苦，压缩了贫富差距，担保了公民的生命康健，这些也都是不争的事实。
一个只搞钱，一个要兼顾很多。
这就好比一个只干龙头涨停；一个不仅要涨停，又要确保15点依旧不打开的安全性。这在弱肉强食的成本天下里该当不难有答案。
美股还会涨吗？
在洪灏的《预测》一书中写道，美国国债收益率曲线被誉为预测经济增长拐点最准确的指标之一。
常日用美债10年-2年或美债10年-3个月的收益率来衡量美国国债收益率曲线的坡度。
如果发生倒挂，每每预示着经济衰退的到来。这个指标预测的历史成绩，险些是所有领先指标里最好的。
美债10年收益率基本上便是环球资产无风险收益率的定价标准。
倒挂之以是会发生经济衰退，大略讲，便是银行这项业务的实质是借短放长。
但如果短期的资金本钱持续高于长期的资金本钱，银行放贷意愿低落，实体经济由于缺少流动性而很难正常运转，经济整体增速则会涌现低落。
而如今美债30年-5年的收益率已经倒挂，按照收益率曲线从外往里倒卷，10年-2年的收益率该当在未来几个月也会发生倒挂，这也意味这美国经济有进入衰退周期的预期。
叠加如今7.9%的40年最高通胀率与5月缩表已经近在咫尺，经济衰退+高通胀+利率上升这个组合一样平常为戴维斯向下双击。
虽然美股的六大镇店之宝市值弘大，占比极高，手握充足现金流，很大程度护住以养老金为代表的指数，
但想超过经济衰退+高通胀+利率上升这个组合周期，从理论逻辑上不支持。
当然大家可以说市场已经预判了你的预判，这个就不做辩论，否则就变成俄罗斯套娃，无穷无尽了。
- END -
推举阅读：
《中概股的进程是一段须要牢记的证券史 》
《从天下供应链的角度，看清中国股市的运行逻辑 》
